Effet de Levier Financier Calcul

Publié le 15 février 2022 – Mis a jour le 4 juillet 2022 par TF

Qu’Est-Ce Que l’Effet de Levier Financier – Définition

Définition Effet de Levier Financier : le levier financier fait référence à l’utilisation de l’endettement pour augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise et à l’impact de cette utilisation sur les capitaux propres investis. Autrement dit, il s’agit du poids respectif des capitaux propres et dettes financières dans le financement de l’entreprise.

Tant que le coût de l’endettement est inférieur à l’augmentation des bénéfices réalisés grâce à l’endettement, l’effet de levier augmente la rentabilité des capitaux propres. Cependant, si ce coût augmente et devient supérieur, l’effet du levier est négatif.

Par exemple, un levier financier de 2 signifie qu’il existe deux euros de dettes financières (endettement net) pour un euro de capitaux propres (capital et réserves). La dette financière procure un « levier » en permettant de financer des actifs pour un montant supérieur aux apports des actionnaires. Le financement par un emprunt est donc nécessaire pour compléter la capacité d’apport limitée des actionnaires.

Quel Est le Calcul de l’Effet de Levier Financier ?

Pour comprendre ce calcul, il faut savoir que les capitaux propres d’une entreprise sont constitués principalement par le capital, les comptes courants d’associés bloqués, les réserves et les bénéfices non distribués. Le rendement des fonds propres est le rapport existant entre le résultat net d’un exercice et les fonds propres de l’entreprise investis ou laissés par les actionnaires, en début d’exercice.

La formule de l’effet de levier financier peut être la suivante :

 

Effet de Levier Financier = Rentabilité financière – Rentabilité économique

 

Pour le calcul de la rentabilité, on utilise :

 

Rentabilité financière = résultat net / capitaux propres

 

Où :

Rentabilité économique (Re) = résultat d’exploitation / capitaux engagés (ou actif économique)

Capitaux engagés = capitaux propres + dettes

 

La formule peut aussi être posée de la manière suivante :

Rentabilité financière = [Re + (Re – taux d’intérêt des emprunts) * (dettes financières / capitaux propres)] * (1 – taux d’impôt sur les sociétés)

L’effet de levier se calcule donc à partir de la rentabilité économique et de la rentabilité financière en tenant compte de l’impôt. La rentabilité économique correspond au résultat d’exploitation divisé par l’actif économique. La rentabilité financière est le résultat net divisé par les capitaux propres.

Comment Fonctionne l’Effet de Levier ?

Un chef d’entreprise réalise un investissement de 100 K€ qu’il autofinance à 100 %. Le résultat net de l’exercice suivant est de 20 K€, lui permettant de dégager un rendement net de 20 % des fonds propres investis (20 K€ /100 K€).

S’il avait réalisé le financement de son investissement pour moitié à crédit, à un taux de 1,5 % l’an, assurance compris, il aurait amélioré très significativement le rendement de ses fonds propres, portant celui-ci à 39 %. 

En effet, un crédit de 50 K€ à 1,5 % brut par an, engendre des frais financiers de 1 % net, soit des frais financiers de 0,5 K€ net d’IS, dans l’hypothèse d’un remboursement annuel du capital.

Le résultat net de l’entreprise aurait ainsi été ramené à 19,5 K€ sur l’année, comparé aux 50 K€ investis par l’actionnaire, soit un rendement net annuel de 39 %.

Qui Utilise l’Effet de Levier Financier ?

L’effet de levier financier, qui permet de juger de l’intérêt du recours à l’endettement pour financer un investissement, est un instrument utilisé par tous les acteurs économiques : les ménages, les entreprises et leurs actionnaires, les établissements financiers (banques et fonds d’investissement), ainsi que les investisseurs de tous les secteurs (immobilier, finance, etc.).  

L’Effet de Levier et l’Effet Massue

L’effet démultiplicateur que procure l’effet de levier s’applique dans les deux sens. Cela signifie que lorsque la rentabilité économique est supérieure au coût de l’endettement, on parle d’effet de levier « positif » car, dans ce cas, la rentabilité financière est impactée positivement. Dans le cas contraire, c’est-à-dire lorsque la rentabilité économique est inférieure au coût de l’endettement, l’effet de levier devient « négatif » et on parle alors « d’effet de massue » ou « d’effet boomerang ».

 

Qu’Est-Ce Que le Ratio d’Endettement ?

Le ratio d’endettement est un indicateur financier qui permet de mesurer l’état d’endettement d’une entreprise et donc, sa solvabilité. Pour le calculer, il faut établir un rapport entre les dettes de l’entreprise et la valeur de ses capitaux propres.

Pour calculer ce ratio d’endettement général (ou « leverage ratio »), la formule est la suivante :

 

Ratio d’endettement = (Dettes totales / Capitaux propres) * 100

 

Pour interpréter ce ratio, il faut tenir compte de la taille de l’entreprise, de son secteur d’activité, de sa politique d’investissement, etc. À partir de ces données, il est possible de déterminer si son endettement est faible ou élevé.

Quand ce ratio est faible, c’est un signe de bonne santé financière de l’entreprise. Cela signifie qu’elle dispose d’une certaine marge pour emprunter, le cas échéant. Toutefois, un ratio trop faible peut envoyer un signal négatif vis-à-vis de potentiels investisseurs. En effet, cela peut être interprété comme un manque d’investissement ou de prise de risques.

Un ratio d’endettement élevé indique que l’entreprise dépend de financements extérieurs. Cela implique qu’elle a des frais financiers fixes importants qui affectent sa rentabilité. Sa marge de manœuvre pour un éventuel nouvel emprunt est réduite et de nouvelles dettes pourraient nuire à sa solvabilité. 

C’est Quoi l’Effet de Levier en Finance de Marché (Bourse)

En bourse, l’effet de levier permet aux traders disposant de petits capitaux d’investir plus d’argent qu’ils n’en possèdent sur leur compte de trading, mais en augmentant également leur risque. C’est comme si les courtiers en ligne « prêtaient » de l’argent aux traders et le levier s’apparente au crédit obtenu. 

 

Les gains réalisés peuvent être plus importants. Par contre, le même principe s’applique aux pertes, et un trader peut perdre tout son capital beaucoup plus vite en utilisant un levier trop élevé. Dans la pratique, le levier commence à s’appliquer à l’ouverture de la position de trading et s’arrête au moment de la clôture de la position. 

Comment Calculer le Levier Boursier ?

Niveau du levier = Taille position / Capitaux propres

 

Une fois le trade ouvert sur le marché, le niveau de l’effet de levier évolue en permanence car sa valeur est fonction de vos capitaux propres. 

Par conséquent, lorsque vous réalisez des gains sur vos positions, votre levier de trading baisse car la valeur de vos capitaux propres augmente. En cas de perte sur vos positions en cours, le niveau de votre levier augmente puisque la valeur de vos capitaux propres baisse.

La notion de levier s’apprécie en tenant compte de la taille de la position sur le marché et des fonds propres.

Si vous avez un capital de 1 000 € à investir et que la taille de votre position sur les marchés est de 5 000 €, cela signifie que vous avez investi avec un effet de levier = 5.

De même, si votre capital est de 200 €, avec un effet de levier de 10, cela signifie que la taille de la position ouverte sur les marchés est de 200 * 10 = 2 000 €.

Quels Sont les Instruments à Effet de Levier ?

L’effet de levier peut s’utiliser sur différents marchés : actions, indices boursiers, devises, matières premières, actions. Sur ces marchés, il existe différents instruments ou produits financiers également connus sous le noms de produits dérivés :

• Futures (contrat à terme)
• CFD
• Forex
• Options
• Forwards
• Warrants
• Turbos
• SRD (Service de Règlement Différé)

Investir Avec ou Sans Effet de Levier ? Avantages et Risques

L’utilisation de l’effet de levier pour trader en bourse procure différents avantages, mais aussi des inconvénients.

Trader avec effet de levier :

• permet d’investir plus que le capital disponible.
• offre l’accès à des marchés où habituellement d’importants capitaux sont nécessaires (par ex., le Forex).
• décuple les gains potentiels sur les marchés financiers.
• augmente le rendement des investissements.
• permet d’ouvrir plusieurs positions en même temps.
• donne accès à la vente à découvert pour spéculer sur la baisse des prix.

Mais :

• augmente les risques si le levier n’est pas maîtrisé.
• augmente le risque de pertes.
• réduit le rendement en cas de pertes.
• peut entraîner un appel de marge ou une clôture automatique de position en cas d’accumulation de pertes dues au levier sur une position ouverte.
• peut générer des frais de swap sur des positions à levier la nuit.

 

Le levier est donc un instrument à manipuler avec précaution car son effet peut être positif ou négatif. En bourse, lorsque le marché est volatile, il faut limiter l’utilisation du levier. Mais lorsque le marché est moins volatile, l’utilisation du levier peut être plus judicieuse.