Mis a jour le 24 août 2022 par

Pour vous permettre de trader sur les marchés financiers et boursiers, les brokers appliquent plusieurs formes de frais sur les transactions des investisseurs avec notamment les spreads qui consistent en un écart entre le prix d’achat et le prix de vente de l’actif et la commission du broker dont nous allons vous parler plus en détails dans cet article.

Commission Broker : Définition

La commission d’un broker représente sa rémunération pour les services rendus et qui concernent à la fois la gestion de votre compte de trading et l’exécution des ordres d’entrée et de sortie du marché. Le broker agit en effet en tant qu’intermédiaire entre l’investisseur et le marché.

Quel Broker à Faible Commission Choisir?

Comment se Rémunèrent les Brokers ?

Les brokers, en tant qu’intermédiaires entre les investisseurs et les marchés financiers, sont donc des prestataires qui se rémunèrent en échange de ce service. Pour gagner de l’argent, les courtiers en ligne peuvent passer par différents types de facturation avec principalement le spread et les commissions. Voici le détail de ces deux modes de rémunération des brokers.

La Rémunération par le Spread

Tout d’abord, la grande majorité des brokers du marché se rémunèrent à partir du spread. Le spread peut ici être fixe mais est le plus souvent variable.

Concrètement et pour générer ses bénéfices avec le spread, les brokers appliquent cette commission sur chacune des opérations réalisées sur le marché en contrepartie de sa mission d’intermédiation entre les traders et les marchés financiers.

Bien entendu, les spreads pratiqués et qui correspondent à un écart de cours entre le cours de vente et le cours d’achat d’un actif, vont varier selon l’actif concerné mais aussi selon le broker.

La Rémunération par la Commission

Si tous les brokers ne le pratiquent pas, certains ont fait le choix de se rémunérer par le biais de commissions. Cette commission est ici facturée également sur chaque transaction mais est connue à l’avance par l’investisseur. Ces commissions peuvent également être appliquées seules ou en plus du spread sur certains actifs comme les actions en Bourse. Il est donc important de bien prendre connaissance des conditions tarifaires de votre broker avant de choisir votre intermédiaire.

En ce qui concerne le montant de cette commission, il peut être exprimé sous la forme d’un montant par transaction ou sous la forme d’un pourcentage appliqué au montant de la transaction.

Ici encore, le montant des commissions ainsi que les actifs sur lesquels elles sont appliquées vont varier d’un broker à un autre et vous devez donc réaliser un comparatif précis des offres des différents acteurs du marché.

Choisir entre un Courtier à Spread ou un Courtier à Commission

Comme nous venons de le voir, certains brokers ne se rémunèrent que par le biais de spreads ou écarts de cours appliqués à chaque transition acheteuse ou vendeuse alors que d’autres se rémunèrent entièrement ou en partie avec des commissions.

Le choix d’un broker à spread ou à commission est délicat à faire car il existe des avantages et des inconvénients pour chaque frais. En effet, les spread variables sont souvent plus intéressants lorsque les conditions de marché le permettent alors que les commissions auront l’avantage d’être plus transparentes car connues à l’avance.

Chaque trader doit donc faire son choix en fonction de ses préférences personnelles.

Broker ECN, STP ou Market Maker

Les commissions pratiquées par les brokers vont également varier en fonction du type de broker. On différencie en effet trois grands types de courtiers avec les brokers ECN, les brokers STP et les brokers Market Maker. Nous allons donc voir ici quelles sont les différentes commissions de ces brokers pour vous aider à mieux comprendre ce business.

La Rémunération des Brokers ECN

Tout d’abord, les brokers ECN pour Electronic Communication Network correspondent en réalité à des places de marché, ce qui signifie que les opérations y sont exécutées de manière directe sur le marché interbancaire.

On appelle également ces brokers des brokers No dealing desk.

Ici, le broker affiche donc un carnet d’ordres et les différents participants dont les banques, les market makers et les traders sont des contreparties et représentent les vendeurs et acheteurs. En mettant ces différents acteurs du marché en confrontation, le broker ECN va ainsi faire correspondre les ordres de vente et d’achat de leurs différents clients.

Mais que se passe-t-il dans le cas où un ordre ne trouve pas de contrepartie ? dans ce cas, le broker ECN peut faire appel à des fournisseurs de liquidités qui sont le plus souvent des banques et qui offrent aux clients une liquidité importante et des spreads serrés dans les conditions de marché normales.

Cela nous amène à la rémunération de ce type de broker qui ne passe pas par le spread. En effet et alors que pour le trader, ces brokers affichent souvent des spreads CFD variables particulièrement compétitifs, leur rémunération provient en réalité d’une commission sur le volume de transactions. En moyenne, cette commission est de l’ordre de 10 à 20 dollars par million traité.

Du côté de l’investisseur, les spreads proposés par un broker ECN sont généralement attractifs et compétitifs et le prix des valeurs est affiché en temps réel et sont donc en accord avec les cotations du marché interbancaire. Cette spécificité offre ainsi une totale transparence et les différents participants au marché ont ici accès à l’information.

Cependant, l’un des défauts des brokers ECN pour les traders concerne les périodes durant lesquelles le marché se montre volatile, soit pendant les annonces ou évènements économiques majeurs. En effet et durant ces périodes, le spread a tendance à augmenter ce qui augmente le coût des transactions pour les traders.

Il est également important de noter que les brokers ECN étaient autrefois uniquement accessibles aux investisseurs institutionnels. Mais depuis quelques temps, leurs services sont également accessibles aux particuliers. Lorsqu’il s’agit de traders particuliers, ce sont es brokers ECN eux-mêmes qui assurent le rôle de fournisseurs de liquidités. D’ailleurs, ces brokers sont souvent des banques.

Si les brokers ECN sont particulièrement appréciés des investisseurs, c’est aussi parce que ces derniers ne jouent pas contre eux. En effet, un broker ECN va uniquement couvrir les positions des traders sur le marché interbancaire. Mais attention ! Certains brokers non ECN utilisent l’appellation ECN pour gagner la confiance de nouveaux clients sans être des brokers ECN eux-mêmes.

Les Meilleurs Brokers ECN

Broker	Compte ECN	Commissions
	RAW ECN PRO ECN	2.5 € par Lot par Transaction 1.5 € par Lot par Transaction
	Invest.MT5 Zero.MT4 Zero.MT5	A partir de 0.02 USD par Action et ETF A Partir de 0.05 $ par Lot par Transaction A Partir de 0.05 $ par Lot par Transaction
	Pro	3.5 $ par Lot par Transaction

Découvrez la liste complète des meilleurs brokers ECN en lisant cet article.

La Rémunération des Brokers STP

un autre type de broker est cette fois le broker STP. Le fonctionnement de ces brokers est sensiblement le même que celui des brokers ECN mais cette fois, la liquidité proposée aux traders est assurée par un fournisseurs tiers uniquement. Cela signifie que le broker STP ne met pas en relation les contreparties acheteuses et vendeuses, ce qui leur permet de garantir des délais d’exécution beaucoup plus rapides.

Les spreads pratiqués par les brokers STP sont ainsi plus stables que ceux des autres brokers. Ces brokers sont donc simplement des intermédiaires entre le trader et les banques et les prix affichés sont ceux que la banque affiche sur le marché interbancaire.

En ce qui concerne la rémunération de ces brokers, elle se fait uniquement en fonction du volume de transaction réalisé par ses clients ou sur le spread. Dans le cas d’une rémunération par le spread, le broker STP va ainsi augmenter légèrement le prix d’achat et baisser légèrement le prix de vente d’un actif et c’est cette différence qui génèrera des profits.

Egalement appelés “purs brokers”, ces courtiers ne prennent pas non plus de positions contre celles des traders puisqu’ils sont autohedgés par leurs fournisseurs de liquidités. On retiendra également que le fait de passer par un broker STP autorise les stratégies de scalping puisque ce dernier se couvre de manière automatique sur le marché interbancaire et sur l’intégralité des positions prises par ses traders.

En plus d’offrir une liquidité plus importante, les brokers STP offrent également quelques avantages non-négligeables en termes de services et de relation client avec des outils plus innovants mais aussi nombre de fonctionnalités d’aide à la décision comme des analyses, des signaux ou des conseils voire des comptes gérés ou des systèmes de trading automatiques.

La Rémunération des Brokers Market Maker

Enfin, le dernier type de broker que vous trouverez sur le marché est le Market Maker, également appelé “broker Dealing Desk”. Ce terme signifie que le broker ne transmet pas les ordres de ses traders sur le marché mais se charge de les traiter en interne.

Bien entendu, ce traitement en interne des opérations dont les opérations de couverture peut entrainer des conflits d’intérêts avec ses clients car le market maker doit établir une stratégie de couverture de ses risques dans un “risk book”. Dans celui-ci, il indique notamment la position en volume sur chaque actif. Il adapte ensuite la manière de traiter vos transactions en fonction de différents critères dont votre niveau en tant que trader ou le volume de vos trades.

Plus précisément et en dessous d’un certain seuil, le market maker va compenser les ordres en interne sans les déplacer vers les marchés et c’est donc lui qui sera la contrepartie du trader. De ce fait, si vous êtes gagnant, le broker est perdant et inversement. Notons également que le scalping n’est pas autorisé par ce type de broker étant donné que le broker ne dispose pas du temps nécessaire pour se couvrir. Au-dessus du seuil fixé, les opérations sont cette fois couvertes par un fournisseur de liquidités ou une banque en contrepartie d’une commission.

En ce qui concerne les commissions, les market makers se rémunèrent seulement par le biais d’un spread fixe. Ils appliquent ainsi une légère différence avec le spread proposé par leur fournisseur de liquidité et les prix manquent ici de transparence. Bien que les market makers soient des brokers de plus en plus présents sur le marché ces dernières années, c’est avant tout grâce à leur stratégie de spread fixe, de stop garanti ou encore grâce à leurs offres promotionnelles de bienvenue.

Comparatif Broker Market Maker ou ECN

Découvrez tous nos conseils pour choisir entre un broker ECN et un broker Market Maker dans cet article.

Les Frais de Transaction et Commissions des Courtier en CFD

Pour mieux comprendre comment est fixée la commission d’un broker, il faut également s’intéresser au cas particulier des CFD ou contrats sur la différence. En effet, étant donné que les frais appliqués à ces contrats varient d’un marché à un autre ainsi que d’un broker à l’autre, leur compréhension par les investisseurs peut paraître complexe.

Rappelons en effet que les CFD permettent de spéculer sur presque tous les instruments financiers et que, de ce fait, la manière de facturer le client peut changer du tout au tout selon la classe d’actif concernée.

Outre les spreads et avant d’avoir recours aux services d’un broker de CFD, il est ainsi vivement recommandé de lire attentivement toutes les informations mises à disposition au sujet des frais de fonctionnement du courtier.

Quel est le Coût du trading de CFD

Le trader qui utilise les CFD pour trader sur le marché sera confronté à trois types de frais basiques dont voici le détail :

• Les spreads – Ces frais qui peuvent être considérés comme des frais cachés correspondent ) une différence entre le bid et l’ask ou entre le prix de vente et le prix d’achat d’un actif. C’est cette méthode qui est généralement privilégiée par la grande majorité des brokers du marché.
• Les commissions – Elles sont facturées par certains brokers sous la forme d’un pourcentage du volume des transactions et en fonction de la valeur de l’actif tradé. On appelle ces courtiers des courtiers CFD DMA pour Direct Market Access. Ici, les spreads sont aussi appliqués mais sont souvent moins élevés.
• Le swap ou frais overnight – Enfin, la plupart des brokers facturent également un taux d’intérêt applicable à chacune des positions que le trader décide de conserver ouverte pendant la nuit.

Le Spread ou Ecart entre le Bid et l’Ask

Comme vous l’aurez compris, la principale commission du broker est ici le spread. Il s’agit ici d’une différence entre le cours acheteur et le cours vendeur d’un actif. En effet, le cours acheteur étant légèrement supérieur au cours réel de l’actif sous-jacent et le cours vendeur légèrement inférieur à celui-ci entraine certaines conséquences pour l’investisseur.

En effet et pour commencer à générer des gains, le prix de l’actif sous-jacent doit se déplacer d’un certain nombre de points dans le bon sens dans le but de compenser cet écart.

La plupart du temps, le spread représente une faible commission sur chaque transaction et est relativement bas même s’il peut varier en fonction des conditions de marché. Il est également intéressant de comparer les spreads proposés par les différents brokers du marché sur les actifs qui vous intéressent car ils peuvent être très différents d’un broker à un autre.

En effet, vous devez vous méfier de certains brokers qui affirment ne prélever aucune commission sur les opérations de leurs clients mais qui, en réalité, compensent cette absence de commission par des spreads plus importants dans le but de générer un profit au moins équivalent.

La comparaison entre un broker avec ou sans commission demande donc à l’investisseur de tenir compte de toutes les options.
Brokers avec des Spreads Bas

BROKER	DAX 30	CAC 40	DJI 30	S&P 500	Nasdaq 100	Nikkei 225	Stoxx 50	FTSE 100
	0.8	1.1	1.1	0.3	1	9	1.5	1.1	TESTER
	1.5	1	3	0.25	1	10	1	1	TESTER
	2	10	6	0.75	2.4	10	3	1.5	TESTER

Les Commissions ou Frais de Transaction Directs

Un autre mode de facturation des brokers de CFD est la commission, également appelée “frais de transaction directs”. Ces commissions sont en effet fréquentes dans ce secteur et consistent à appliquer un pourcentage de frais sur chaque transaction réalisée. Le plus souvent, il s’agit de 0.1% de la valeur de l’instrument financier concerné même si cette commission varie aussi d’un broker à un autre.

Ces frais s’appliquent par ailleurs à la fois au moment de l’ouverture et au moment de la clôture d’une position. Notons également que cette commission ne doit pas être payée par le trader lorsque ce dernier trade des indices boursiers.

Les Frais Overnight ou Intérêt Journaliers pour les Positions de Nuit

Lorsque l’on trade des contrats CFD, ces contrats demandent de payer un intérêt quotidien que l’on peut comparer au taux d’intérêt d’un emprunt et lorsqu’une position reste ouverte durant la nuit. Ces frais sont souvent appelés “Frais overnight”.

Cette commission se base sur un taux qui est connu à l’avance et qui est fixé par un taux d’intérêt de référence. Rappelons en effet que les CFD sont des produits dérivés négociés sur le principe du prêt sur marge du compte. De ce fait, le trader ne doit payer qu’une partie de la valeur de l’actif sous-jacent et le coût de ce prêt est ici représenté par ce taux d’intérêt.

Le plus souvent, ce taux est fixe et proche de 2% sur la base d’un taux de référence comme celui du Libor.

Mais attention, lorsque le trader décide d’ouvrir une position courte et non une position longue, notamment dans le but de réaliser un profit sur une baisse probable du cours de l’actif, c’est lui qui reçoit un intérêt pour la valeur de cette transaction. Bien que cet intérêt soit relativement faible, il n’est pas négligeable et permet tout de même d’augmenter les profits et donc la rentabilité.

Les Frais de Dividende sur les CFDs sur Actions

Enfin, une autre forme de commission qui peut être appliquée par un broker dans le cadre du trading des CFDs sur actions concerne les dividendes sur actions. Elle s’applique lorsque le trader a une position courte avec un CFD basé sur une action pour laquelle un dividende est dû.

En effet, avec cette position courte, le trader doit payer l’intégralité du coût de ce dividende. Mais dans le cas où celui-ci a pris une position longue, il recevra une majeure partie de la valeur de ce dividende soit une part proche des 90% de celui-ci.

Il est important de comprendre ici que le cours d’une action a souvent tendance à montrer une forte volatilité au moment du dividende et ce, dans le but de correspondre au mieux à la valeur de paiement. Ainsi, le coût de cette commission sur dividende n’est pas réellement pénalisant pour l’investisseur.

Les Services et les Frais Additionnels des Brokers

En plus des différentes commissions et frais que nous venons de vous détailler, certains frais additionnels peuvent être facturés par les brokers selon les services supplémentaires rendus aux investisseurs. Cela concerne notamment :

• Les Frais d’Inactivité – Les frais d’inactivité sont facturés par de nombreux brokers et ce, de manière mensuelle. Ils sont applicables à partir du moment où aucune transaction n’a été réalisée à partir du compte sur une période définie (généralement un ou deux ans) et lorsque le compte présente un solde positif. Le montant de ces frais est connu à l’avance et varie d’un courtier à un autre.
• Les Frais de Dépôt ou de Retrait – Si les frais liés au dépôt de capital sur le compte de trading sont de plus en plus rares, il existe des frais facturés par les brokers dans le cadre de retraits. Les frais de retrait vont bien entendu varier aussi d’un broker à un autre mais dépendent également du mode de retrait utilisé ou encore du montant du retrait. Les retraits peuvent aussi et sous certaines conditions, être proposés gratuitement par les meilleurs brokers.
• Les Frais de Conversion de Devises – Enfin, il est logique que des frais vous soient facturés par certains brokers pour la conversion de devises. Cela concerne notamment les opérations sur les actifs libellés en devises étrangères ou différente de la devise de base de votre compte. Là encore, les frais sont fixés indépendamment par chaque broker et peuvent donc varier d’un courtier à un autre.

Peut-on Trader sans Commission ?

Comme beaucoup d’investisseurs, vous cherchez sans doute à économiser au maximum sur le coût de vos opérations financières et, de ce fait, vous souhaitez savoir s’il est possible de trader sans commission. Il existe en effet des brokers qui proposent des comptes de trading sans commission sur les transactions boursières en ligne.

En effet, de plus en plus de brokers comme eToro ont décidé de fidéliser leurs clients et de faire face à la concurrence toujours plus forte et agressive de ce secteur en supprimant les commissions et en les compensant bien entendu par d’autres sources de bénéfices. Comme nous avons pu le voir plus haut, les autres sources de revenu des brokers peuvent provenir des frais de dépôt ou de retrait, des intérêts des prêts sur marge ou encore des revenus des produits d’investissement de la société.

Ainsi, le trading des actions sans commission peut s’avérer avantageuse pour les investisseurs qui débutent ou qui ne disposent pas d’un capital de trading important. Cependant, il est également important de tenir compte des autres frais qui vous seront facturés par votre broker dans le but de compenser ce manque à gagner.

Rappelons également que les brokers sans commission proposent cet avantage uniquement jusqu’à un certain volume d’opérations mensuelles. Chez eToro par exemple, vous pouvez trader un volume maximum de 100 000 euros par mois. Si vous dépassez ce seuil, une commission de 0.2€ viendra s’appliquer sur vos opérations.

Meilleurs Courtiers Sans Commission

Comment les Courtiers Peuvent ne pas Facturer de Commission ?

On peut ici également se demander pourquoi certains brokers sont capables de fonctionner sans facturer de commission et d’autres non.

En réalité et pour répondre à cette question, il faut tout d’abord comprendre que cette suppression ds commissions vise avant tout à mettre en place une stratégie défensive. En effet et avec l’apogée du trading en ligne et la hausse importante des offres de la part de nombreux brokers, de plus en plus d’investisseurs sont susceptibles de changer de courtier en cours de route.

Ensuite, il est évident que les courtiers sans commission ont trouvé d’autres moyens de gagner de l’argent avec leur activité. Rappelons que les courtiers ne gagnent pas la majeure partie de leur revenus des commissions sur les transactions qui ne représentent qu’une faible part de leurs bénéfices.

Les moyens mis en place par les brokers pour monétiser leur rôle d’intermédiaire se concentrent aujourd’hui sur les intérêts des prêrts sur marge ou encore sur les frais de dépôt sur compte ou encore sur les revenus de produits d’investissement de la société. Mais ce n’est pas tout !

En effet, beaucoup des brokers actuellement présents sur le marché gagnent aussi de l’argent grâce au fait qu’ils acheminent des ordres auprès de certains teneurs de marché. Ces teneurs de marché sont en effet des contreparties qui se chargent d’exécuter les opérations et qui gagnent de l’argent par le biais du spread, c’est à dire de l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur soit le prix auquel ils peuvent acheter l’action et le prix auquel il la revendent aux investisseurs.

Etant donné que le spread ne représente qu’une petite part de la valeur de l’actif sous-jacent (Souvent à peine quelques centimes), c’est donc sur le volume que ces teneurs de marché vont gagner de l’argent. C’est la raison pour laquelle ils donnent une contrepartie financière intéressante sous la forme d’une part de leurs bénéfices, aux brokers, en échange de leur flux d’ordres.

Quelles Conséquences pour l’Investisseur ?

Le développement récent du trading d’actions en Bourse sans commission a été perçu comme un véritable changement positif pour les investisseurs et notamment pour les traders ayant peu d’expérience ou ne bénéficiant pas d’un capital important.

En effet, l’absence de commission sur ces transactions permet d’acheter de petites quantités sans se ruiner avec ces frais. Imaginons par exemples une action dont le cours est de 100€. Si une commission de 6€ vous est facturée, cela entrainera des coûts importants. De la même manière et si vous recevez un dividende de 50€ pour une action que vous détenez, le fait de devoir payer une commission dans le but d’investir cet argent serait peu rentable et vous devriez vous inscrire à un plan de réinvestissement des dividendes ou PRD qui réinvestirait à son tour automatiquement les dividende dans le même titre qui les a généré. Cela aurait pour conséquence une accumulation de votre trésorerie dans le but d’investir vos dividendes de manière plus rentable.

Mais ce n’est pas le seul avantage du trading d’actions sans commission. En effet et grâce à l’absence de frais de ce type sur chaque transaction, les investisseurs peuvent investir sur plusieurs titres différents et mettre en place une stratégie de diversification plus intéressante de leur portefeuille.

Le Trading sans Commission est-il Avantageux ?

Vous vous demandez encore si le trading sans commission est avantageux ? Voici un exemple concret et précis qui vous aidera à y voir plus clair.

Imaginons en effet que vous disposiez de 1 000€ à investir en Bourse et que vous envisagez de les placer sur l’achat de 5 titres boursiers avec une commission de l’ordre de 6.95€ par titre soit 35€ au total. Imaginons également que ces placements vous rapportent 10% de rendement annualisé avec le temps. Le fait de payer ces commissions fait que votre investissement final n’est pas de 1 000€ mais de 965€. Au boit de 10 années de détention, votre portefeuille serait donc d’une valeur de 15 400€, de 55 300€ après 20 ans et 158 700€ après 30 ans.

Imaginons maintenant que vous ne payez pas de commission sur ces transactions. Dans ce cas, vous investissez la totalité des 1 000€ à chaque fois. La différence sera réelle sur vos résultats puisqu’après 10 années de détention de ces valeurs, vous gagnerez 560 euros de plus dans votre portefeuille. Au bout de 20 années, cela représente un gain supplémentaire de 2 000€ et au bout de 30 ans, vous aurez gagné 5 800€.

Mais attention ! Comme nous l’avons précisé à plusieurs reprises dans cet article, les brokers sans commissions se rémunèrent différemment et le calcul que nous venons de vous exposer ne tient pas compte des autres frais éventuellement imputés sur vos transactions. Il est donc nécessaire de faire une évaluation précise avant de choisir votre broker et votre offre.

5/5

Effet de Levier : 1:500 Spreads : dès 0.0 pip

Régulations : ASIC, FCA, CIMA, VFSC Dépôt Minimum : 200 €

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Pierre Perrin-Monlouis

Spécialiste de la gestion de patrimoine financier, Pierre est à la fois un expert des marchés boursiers & Forex, mais aussi de l'optimisation fiscale. Il vous partage son savoir de façon pédagogique grâce à des articles et des vidéos !

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