Composition du CAC 40

Le CAC 40 est un indice boursier français réunissant les 40 valeurs les plus importantes d’Euronext Paris en fonction de leur capitalisation boursière et de leur flottant. Découvrez dans cet article quelle est sa composition actuelle, quelles sont les entreprises qui le composent et notre avis sur comment trader en ligne sur le cours de ces actions.

Les Différentes Formes de CAC 40 et leur Composition 2024

• Il existe également différentes formes de cet indice dont le code est différent. La forme la plus commune est calculée en dividendes non réinvestis, ce qui signifie que la valeur des titres qui entrent dans la composition du CAC 40 ne prennent pas en compte les dividendes qui sont générés par ces titres.
• En effet et si l’Autorité des Marchés Financiers ou AMF recommande de présenter les performances d’OPCVM Indiciels en tenant compte de ces dividendes dans les DCI, cela n’est pas obligatoire. Mais certains produits d’investissement comme les trackers qui sont liés au CAC 40 prennent en considération ces dividendes réinvestis.
• On distinguera ainsi le CAC 40 GR ou Gross Total Revenu avec les dividendes réinvestis bruts et le CAC 40 NR ou Net Total Revenu avec dividendes nets.

Notons qu’il est également possible d’inclure dans son calcul la notion d’inflation.

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Mode de Calcul du CAC 40 en Fonction de sa Composition

Entrons à présent un peu plus dans le détail du mode de calcul du CAC 40. Depuis 2003, c’est le système de capitalisation boursière flottante qui a été adopté par celui-ci afin de se calquer sur le fonctionnement des autres indices boursiers internationaux.

Ainsi et depuis cette date, on prend en compte le nombre d’unités disponibles à l’échange pour chaque compagnie qui le compose et non plus uniquement la valorisation boursière. Cette particularité permet de favoriser les entreprises avec une plus faible capitalisation mais qui ont beaucoup de titres à vendre face à celles détenues encore par l’Etat et dont peu de titres sont disponibles aux échanges. On appelle les titres disponibles sur le marché “le flottant”.

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La Part de Chaque Entreprise dans la Composition du CAC 40

Ainsi, chaque entreprise qui entre dans le CAC 40 après une OPA ou une OPE vient pondérer son cours selon la valeur de ses titres disponible et la pondération change d’une entreprise à une autre en fonction de son capital flottant. Quand un titre évolue à la hausse, celui-ci augmente la pondération de la valeur. Il arrive aussi que le cours d’un des titres soit suspendu pendant 15 minutes dans le cas où il varie de plus de 10% puis deux fois de 5% dans le même sens. Le titre est ici réservé à la hausse ou à la baisse.

Formule de Calcul du CAC 40

Actuellement, la formule appliquée au calcul fonctionne de cette manière :

• On multiplie le dernier cours de clôture de chaque action par le nombre de titres
• On additionne les montants obtenus par ce premier calcul
• On divise la somme obtenue par un diviseur fixe correspondant au capital total du 31 décembre 1987, date de la première cotation de l’indice soit 184,629,565.030481 et on multiplie ensuite par un facteur d’ajustement K correspondant aux changements ayant eu lieu depuis comme l’apparition de l’euro ou l’émission de titres.

Composition du CAC 40 : Calcul avec Dividendes Réinvestis

Comme vu plus haut dans ce document, il existe également une forme du CAC 40 avec dividendes réinvestis qui est publiée aussi toutes les 15 secondes. Cet indice avec dividendes nets  est calculé en effectuant une retenue à la source dont le taux est celui qui serait appliqué aux dividendes versés aux actionnaires des valeurs entrant dans cette liste à un fonds d’investissement du Luxembourg.

Par exemple pour les entreprises du CAC 40 qui sont domiciliées en France, ce taux est actuellement de 25%.

C’est en date du 1er janvier 2010 que les taux actuels de retenue à la source sont entrés en vigueur. En effet et avant cette date, la retenue à la source était de 0% pour les groupes domiciliés fiscalement en France.

Comment est Définie la Composition du CAC 40 en 2024

• Pour définir la représentation du CAC 40, 7 membres du conseil scientifiques se réunissent chaque trimestre avec des régulateurs, des professeurs, des analystes et autres spécialistes d’Euronext de Paris. Ce comité est un comité indépendant qui cultive la discrétion et le nom des membres qui le composent ne sont pas connus dans le but de garantir la transparence de ce processus de décision. Jusqu’à il y a peu, même les dates de réunion de ce comité étaient gardées secrètes.
• C’est donc le conseil scientifique seul qui décide de la constitution du CAC 40 ainsi que de celle des autres indices de la Bourse de Paris. Chaque membre dispose d’une voix et l’opérateur d’Euronext n’est en aucun cas consulté. La modification de la liste demande une conviction forte concernant l’aspect significatif des écartes de classement entre les valeurs. Il est en effet important qu’il ne s’agisse pas que d’un simple sursaut statistique.
• Ainsi, le comité peut tout à fait décider de ne pas modifier cette liste et parfois, il reste inchangé plusieurs trimestres de suite. Lorsqu’une modification de la composition du CAC 40 est décidée, les changements s’opèrent après un arbitrage mettant en concurrence les valeurs les moins performantes de l’indice qu’on retire alors et les éléments les plus performants du SBF 120.Ces derniers font alors l’objet d’un retrait du SBF 120 après avis du comité qui l’en retire et intègre ses points à l’indice principal. Mais une compagnie peut aussi intégrer la liste après une OPA ou une OPE ou d’autres évènements antérieurs de son historique.
• Mais le comité d’experts du conseil scientifique doit aussi s’assurer de la représentativité de la l’indice avec l’économie et le marché français, que ce soit en termes de capitalisation flottante ou en termes de volumes de transactions. D’autres éléments peuvent être pris en compte comme les opérations de fusion, OPA, OPE ou la note et changements importants de cours à l’ouverture qui peut nécessiter qu’on le retire une unité de la cotation. Découvrez un peu plus sur l’Euronext.

La plupart du temps, une entreprise qui sort de la liste est remplacé par une des valeurs du CAC Next 20. Cette dernière doit cependant répondre aux exigences financières de cotation dans le CAC 40 comme la liquidité de son action, sa valorisation boursière suffisamment forte ou encore des échanges de titres quotidiens importants.

Les Critères à Remplir pour Faire Partie du CAC 40 en juin 2024

Comme nous venons de l’évoquer, l’introduction d’une entreprise dans la constitution du CAC 40 est décidée par le CSI mais doit aussi répondre à un certain nombre de critères et d’éléments prédéfinis dont voici le détail :

• La capitalisation boursière – Les valeurs éligibles à une entrée doivent obligatoirement faire partie des 100 plus importantes valorisations boursières du marché français.
• Les volumes d’échange – Un autre élément capital à l’éligibilité d’une compagnie au CAC 40 concerne le volume d’échanges de titres. L’indice CAC 40 doit en effet représenter avant tout les entités les plus liquides pour lesquelles il est facile de trouver des contreparties que ce soit à l’achat ou à la vente.
• La part du flottant – Depuis 2013, le conseil scientifique tient également compte de la part du flottant dans le capital des entreprises qui entrent dans cette liste. Le capital flottant représente ici la part du capital de l’entreprise qui est réellement disponible. Rappelons ainsi qu’en 2015, le groupe EDF avait été retiré de la liste du CAC 40 en raison d’un flottant trop faible étant donné que l’Etat français en détenait 84.5%.
• Le secteur d’activité ou localisation – Enfin, dans le cas où les experts hésitent entre plusieurs entités, il arrive que le comité prenne également en compte d’autres données comme des considérations géographiques ou sectorielles. Ils peuvent ainsi préférer faire entrer une entreprise française plutôt qu’une entreprise étrangère.

En ce qui concerne le choix des entreprises, Euronext indique sur son site que les deux critères principaux sont cependant le flottant et le montant des capitaux échangés sur l’année écoulée. En combinant ces deux données, il réalise une moyenne et transmet le classement des sociétés cotées au comité scientifique chaque trimestre.

Mais le CSI ne se contente bien entendu pas de choisir les 40 premières de ce classement car il applique une forme de priorité aux anciens membres de l’indice afin d’éviter un turnover trop important. Ainsi et selon les explications fournies par Euronext, les 35 premières entités de ce classement sont sélectionnées et une zone tampon est appliquée ensuite entre la 36ème et la 45ème place, dans laquelle les éléments déjà présents ont la priorité sur les entreprises n’en faisant pas partie.

Le CSI sélectionne donc, selon ses propres critères, les groupes qui, parmi ces 10 entités, vont pouvoir intégrer le CAC 40 en faisant sortir une autre valeur de ce même indice.

Quelle Pourrait Etre la Composition de l’Indice Français dans le Futur

Si on connait la liste actuelle et les changements antérieurs et l’historique du CAC 40 avec les sorties de Suez, Matra, Alcatel et les autres évènements dus à une OPA, OPE, fusion ou autre évènements antérieurs nécessitant qu’on retire une référence, certains se sont amusés à imaginer dans un document ce qu’elle pourrait être dans les années à venir et plus précisément d’ici 2025.

Cette prévision n’a bien entendu rien de scientifique et se base uniquement sur l’observation des valeurs prenant le plus de points actuellement.

Toujours une Forte Présence du Secteur Bancaire en 2024

Le secteur financier et bancaire a toujours été l’un des secteurs forts du CAC 40. En effet, dès ses débuts, l’indice intégrait la Compagnie Bancaire et Paribas ou encore la holding financière Compagnie de Navigation Mixte dont les structures ont ensuite été intégrées dans la BNP Paribas, le Crédit Foncier de France et la Société Générale.

Il est ainsi possible que cette dernière soit retirée de l’indice par décision du conseil scientifique et dans le but de le garder plus représentatif avec une moindre présence du secteur bancaire. Mais cette sortie serait peut-être alors compensée par l’entrée du groupe Amundi si celui-ci réalise le rachat de Lyxor en 2022 et qui serait alors devenu l’un des dix plus importants gestionnaires d’actifs dans le monde.

• Hausse de la Part du Secteur Santé

1. On pourrait aussi observer l’entrée dans cet indice de certaines compagnies du secteur de la santé comme Eurofins, leader français des analyses alimentaires et environnementales mais aussi l’un des leaders des analyses biologiques depuis la crise du Covid. Sa capitalisation qui le classait déjà parmi les 40 premières sociétés de France pourrait ainsi lui permettre d’intégrer l’indice prochainement.
2. Thales pourrait de son côté sortir de la lisyte, mais cette sortie devrait être provisoire, comme cela l’a déjà été à plusieurs reprises par le passé.
3. Parmi les futurs entrants au CAC 40, on pourrait également retrouver le groupe Bolloré après la finalisation prochaine de la scission d’UMG et le rachat du solde de la filiale Vivendi.
4. Du côté des foncières, il est également possible que l’on observe quelques changements dans les années à venir avec la probable sortie d’Unibail Rodamco Westfield suite à une possible cession de ses actifs nord-américains et donc de Westfiled en raison de coûts trop importants. Elle pourrait être remplacée par Covivio qui est une foncière montrant actuellement de belles performances et ce, depuis 2017 et qui pourrait être considérée comme étant davantage représentative de ce secteur.

• Les Autres Changements Possibles dans le CAC 40

1. D’autres changements majeurs pourraient également opérer dont l’entrée de Sodexo qui peut profiter de la reprise du travail en entreprise post-covid pour générer de nouveaux revenus. Rappelons en effet que la société Sodexo faisait partie de la constitution du CAC 40 il y a de cela quelques années avant d’en sortir il y a peu.
2. Autre sortie peut-être possible de l’indice, le groupe Atos pourrait en être exclu dans les années à venir en raison du manque d’efficacité de ses initiatives de croissance externe. Celui-ci pourrait être remplacé par une autre valeur de ce secteur avec la société Ubisoft qui est fortement représentative du secteur du jeux vidéo. Ce remplacement permettrait de conserver le poids des valeurs technologiques.
3. Pour finir, il est possible que le groupe Renault signe son retrait de l’indice à la suite d’un rapprochement avec le groupe Hyundai Kia Suzuki et que cette valeur soit remplacée par celle de Faurecia qui pourrait profiter de l’engouement de l’industrie pour l’hydrogène.

Vous avez besoin de conseils pour réussir vos investissements sur le CAC 40  en choisissant le meilleur broker ? Posez-nous vos questions en commentaires !

Faites-nous part de votre expérience et de votre avis dans l’investissement sur le CAC 40 en nous écrivant en commentaire !

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Pierre Perrin-Monlouis

Spécialiste de la gestion de patrimoine financier, Pierre est à la fois un expert des marchés boursiers & Forex, mais aussi de l'optimisation fiscale. Il vous partage son savoir de façon pédagogique grâce à des articles et des vidéos !

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